昨日意外的降准举措有效提振了市场信心，今日A股市场出现了放量大涨，为商品市场注入了浓厚的做多氛围。在此背景下，整个黑色系商品表现强劲，尤其是与中国宏观经济密切相关的铁矿石涨势迅猛，盘中再次逼近1000关口，最高触及997元。此外，成材端也呈现上涨趋势，螺纹和热卷在盘中均创下近三周的高点。然而，临近尾盘时，黑色系品种集体小幅跳水，同时双焦表现分化，焦炭小幅上涨，而焦煤尾盘由红翻绿。

　　尽管宏观预期提振了成材价格，但下游现实需求偏弱，对双焦提振有限。尾盘期价快速回落，焦煤焦炭主力合约双双收阴线。

　　另外，钢材需求淡季特征明显，钢材整体供需双弱，钢联最新数据显示，本周五大主要钢材品种总库存共增加60.89万吨至1483.28万吨，增幅显著扩大，其中社会库存大增51.25万吨至1044.56万吨。螺纹钢库存共增加41.57万吨至690.59万吨，热卷库存增幅较小，但产量增加明显，库存压力增加。

来源：Mysteel

　　华闻期货投研团队表示，总体来看，随着宏观政策刺激力度的加大，以及政策效用的持续释放，工业钢材需求正呈现出积极的改善回升态势。在需求端持续好转的带动下，黑色系商品的上涨动力再度转强，螺纹钢热卷价格有望延续震荡上涨的状态。

　　中国人民银行于1月24日宣布突然降准，计划于2月5日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，以加大货币刺激力度，支持经济复苏。这一政策举措超出市场预期，降准幅度为近两年来最大，将提供数万亿的流动性。市场对此次宽松货币政策的积极解读，有助于稳定资本市场信心，改善市场预期，同时也为经济复苏提供了有力支持。

　　这一降准政策的宣布立即在市场上产生积极影响。A股市场中，字头股、上海国企改革、房地产等板块的股票全线大涨，上证指数在周四全天上涨超3%。市场普遍认为，这一政策的实施不仅释放了大量流动性，还引发了市场对降息的预期，为各行业提供了更为灵活的融资环境，为资本市场注入了强劲的动力。

　　毫无疑问，中国人民银行宣布意外降准50基点，成为近两年来最大幅度的降准举措。此举被市场解读为一场及时雨，其时点和幅度均超出预期，有助于稳定资本市场信心，改善市场预期，同时为经济复苏提供有力支持。各大机构纷纷表示，这次降准将有利于降低企业实际成本，减轻居民负债压力，从而提振经济活力。

　　金融研究机构表示，超预期的降准将配合结构性降息，释放万亿元长期流动性，有助于提振宏观预期与信心。这一政策的出台使得中国国内政策空间进一步开启，对于稳定银行息差和加强货币政策操作自主性都具有积极意义。各方一致认为，这次超预期的降准将有助于协助经济回升向好，提振市场信心，缓解悲观情绪，对中国经济产生积极的影响。

　　光大银行金融市场部宏观组分析师周茂华认为，央行选择在此时点进行降准主要有以下几个考量。

　　一是，释放积极稳增长信号。此次央行调降50BP，幅度超预期，释出显示货币政策支持实体经济力度明显加大，释放央行推动经济回稳向好的决心。年初央行降准释放加大货币政策执行力度，提振市场信心，协助经济加速复原。

　　二是，助力金融机构宽信用。新年伊始，央行通过降准，释放长期限、低成本、稳定流动性，有助于增强金融机构信贷投放能力，稳定银行金融机构整体负债成本，为金融机构进一步合理让利实体经济拓展空间。

　　三是，稳定资金面。央行透过公开市场操作、降准等多种工具配合，平抑短期资金面波动，畅通政策传导；同时更好配合积极财政政策实施。

　　综合而言，这一举措旨在加大对实体经济的支持，稳定金融机构的信贷投放能力，并有效应对短期资金面的波动，为经济的复苏提供有力支持。

　　在宏观政策强预期之下，商品市场氛围好转，玻璃期货价格近日连续回升，主力合约自1月15日低点企稳反弹超过8%，今日盘中最高探至1872元，最终收于1849元。目前玻璃处于需求淡季，订单接近尾声，利润尚可，供应维持高位，玻璃企业库存连续累积，在宏观政策主导下，预计盘面将维持高位震荡。

　　易居研究院研究总监严跃进指出，历次降准都涉及银行贷款的增加，尤其是与房地产相关的贷款。在今年，各地将继续加强对房地产领域的工作，特别是对房地产开发贷款、支持保交楼、房企流动性、合理住房需求、城中村和保障房等方面的贷款支持。这表明在当前降准政策的背景下，对于房地产市场的金融支持将成为政策的一大重点。通过这一系列的措施，有望促使房地产市场更好地运作，支持相关产业的健康发展。

　　“2024年的特点是，需要贷款投放的重点领域多，且资金到位的紧迫性高。所以降准下对于各类房地产细分领域依然是有积极的支持作用。”

　　降准对购房市场会产生直接影响，释放了宽松的信号，特别有助于各地银行切实实施降低首付和房贷利率的操作。这意味着在降准政策的推动下，购房市场将迎来更为宽松的金融环境，有望刺激春节期间购房需求，促进楼市的稳健发展。